520748·com

对于剥离旅行社业务的原因，中国国旅指出，传统旅行社行业面临较大的发展挑战，市场竞争激烈，利润空间被不断压缩，政策优势逐渐衰减，而其免税业务却已成为中国国旅的一棵“摇钱树”。据中国国旅财报显示，2018年前三季度，该公司实现营业收入341.01亿元，同比增长64.39%。而营收增长主要受益于收购日上免税行（上海）有限公司、巩固优化现有离岛免税业务、开展首都机场及香港机场免税业务。归属上市公司股东净利润大增也是拜免税业务利润增加所致。

4．完善交易制度设计。1）进一步规范上市公司停牌行为。上市公司随意停牌、长期停牌严重影响了股票的流动性，对投资人的知情权、交易权造成伤害，是A股面临的重要问题。当前，监管机构已经意识到相关问题，并通过完善制度体系，加强监管等方式加以解决。我们认为强化监管，重在执行，对于长期无明确理由停牌，或停牌理由较为含混的上市企业，交易所可以强制复牌。对于重大资产重组或资产重整，适当缩短停牌时限，且不应以交易复杂，涉及相关方多等一般性理由随意延长停牌时间。当市场出现明显异常，流动性坍缩时，交易所应果断处理，暂停企业的停牌申请，保障市场功能的正常运转。2）取消股票交易印花税，降低市场交易成本。随着电子化，无纸化交易时代的来临，印花税的征税基础已发生重大变化，继续对股票交易征收印花税的合理性下降。历史上，印花税税率调整被赋予调控市场的职能，但无法改变股票市场整体走势，反而加剧短期波动。美国、德国、日本等发达国家市场已经先后取消证券交易印花税。建议根据市场情况适时取消证券交易印花税。有两方面优点：一方面，从2018年数据来看，证券交易印花税在一般预算收入中占比仅0.5%，取消之后对财政压力不大。另一方面，取消证券交易印花税将降低市场交易成本，增强投资者信心和资本市场活力，促进市场健康发展。

一位基金公司市场部人士也表示，部分专户产品无法适应监管、市场的变化，基金公司也开始调整产品定位。“去年债市走牛，我们公司的产品向债券类倾斜，从去年年中开始吸引了大量资金。”此外，数据显示，截至去年末，私募资产管理计划规模总计约24.9万亿元。除去基金子公司和专户业务的11.3万亿元规模，证券公司及其子公司资管的规模为13.4万亿元（含证券公司私募子公司私募基金），期货公司及其子公司资管规模为1249亿元。

但孙宇晨在公众眼中的真实形象则毁誉参半。一连串光鲜亮丽标签的另一面是：围绕他“套现跑路”、“抄袭”、“空气币”的质疑声不绝，甚至有人给他冠上了“币圈贾跃亭”的称号。而巴菲特曾公开唱衰比特币，早在2014年时，巴菲特就提出要“远离比特币，那只是一种幻觉”。2018年5月，巴菲特提醒“比特币的毒性比老鼠药更大”。

2.1.2 减少行政干预，加强制度建设上述监管措施，虽然本意是为了提升上市公司质量，维护市场秩序，但在客观上增加了监管政策的随意性，造成了市场预期不稳定，市场机制被抑制，不利于市场的长期健康发展。事实上，上市企业的资质判定不应由监管部门完成，而是应该交给市场上的专业机构和投资人，监管部门负责制度建设保障信息披露的完整和真实。否则无论制定多么严格的财务标准，一旦财务信息真实性出现问题，都会对投资人造成严重的影响。从交易的角度看，我国市场已经存在涨跌停制度，如果进一步利用窗口指导限制交易，只会进一步削弱市场流动性，抑制市场的价格发现功能，不利于市场的长远健康发展。

由此一来，行业公司或许要面临过冬的景象。最新的招股说明书也显示这一风险提示：Microbeam正在遭遇严重的用户流失危机。截至2018年前四个月，掌心游平台的平均月活跃量稍有增长，与2017年前四个月同比增长16.1%，而人民棋牌平台月活跃量则同比下降51.5%，用户流失超过一半。而Microbeam的游戏营收主要来自销售游戏里的虚拟物品，如虚拟代币、房卡等，用户大幅流失必然造成收益的减少。明显从财报数据中也能看到由此带来的收入下滑，2018年，公司收益同比下降21.4%。